发布日期：2023-12-17 来源: 网络 阅读量（ ）
j9九游会建材建筑指数均下跌。本周建材指数下跌2.91%，建筑指数下跌0.99%，分别跑输沪深300指数1.35pct和跑赢沪深300指数0.57pct。 水泥价格环比回落，浮法玻璃继续下跌。1）水泥：本周全国水泥平均价格380.31元/吨，环比上涨1.7%。价格上涨的区域其幅度10-50元/吨。全国平均库存74.21%，较上周下降0.02pct；本周磨机开工率45.81%，较上周下降0.31pct。2）浮法玻璃：本周国内浮法玻璃均价1959.36元/吨，较上周均价下跌28.63元/吨，跌幅1.44%；本周国内浮法玻璃库存3708万重量箱。3）光伏玻璃：本周国内全国光伏玻璃日熔量合计96280吨/日，环比持平，较上周暂无变动，同比增加30.67%，较上周增幅收窄2.53个百分点。价格方面3.2mm镀膜主流订单价格26.5元/平方米，环比持平，较上周暂无变动；2.0mm镀膜面板主流订单价格18-18.5元/平方米，环比持平，较上周暂无变动。4）无碱纱：国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3200-3300元/吨不等，全国均价3265.5元/吨，较上周均价下跌0.89%，同比下跌21.01%。5）电子纱：本周电子纱主流报价8150元/吨j9九游会。 地产销售短期承压，拿地降幅收窄，多维政策刺激下市场有望迎来基本面好转。据中指研究院，1）地产销售端：1-11月TOP100房企销售总额为5.7万亿元，同比-14.7%，降幅相比上月扩大1.6pct。其中TOP100房企11月单月销售额同比-29.2%，环比-0.6%。TOP100房企权益销售额为3.9万亿元，权益销售面积为2.3亿平方米。2）地产拿地端：1-11月TOP100企业拿地总额约1.1万亿元，拿地规模同比-6.6%，降幅较上月收窄3.4pct，连续两月收窄。TOP100企业招拍挂权益拿地总额占全国300城土地出让金的比例为52.3%。短期看地产销售端仍然承压，但当前进入房企业绩最后冲刺阶段，销售端将持续发力，叠加此前销售端和融资端的政策不断释放，我们预计部分城市销售将迎来明显好转，并将带动新房成交保持一定规模。 10月份我国工业企业利润持续恢复向好。据国家统计局数据显示，1—10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额约6.1万亿元，同比-7.8%，降幅比1—9月份收窄1.2pct。1—10月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额约2.0万亿元，同比-9.9%；股份制企业实现利润总额约4.5万亿元，同比-7.0%；外商及中国港澳台商投资企业实现利润总额1.4万亿元，同比-10.2%；私营企业实现利润总额1.7万亿元，同比-1.9%。10月份，规模以上工业企业实现利润同比+2.7%，连续3个月实现正增长，工业企业效益持续改善；营收方面，同比+2.5%，增速较9月加快1.3pct，连续4个月回升。 推荐5条主线：万亿国债投资基建等、保障性住房+城中村改造+竣工端建材、基建市政开工&制造业投资相关、AI+建筑数字化、建筑大央企和一带一路。 主线：万亿国债投资水利基建等。水泥、管道、规划设计、建工企业等受益j9九游会。1）基本面角度来看，水泥目前价格回到2017年水平，未来随着需求改善供给侧亦有望出现改善，超跌的价格存在回升可能，龙头企业海螺水泥PB估值低，推荐海螺水泥、华新水泥等；2）主题投资角度出发，输水、排水和高标准农田建设领域的青龙管业、韩建河山、龙泉股份、东宏股份等PCCP管道、金属管受益j9九游会。3）水利规划设计和空间测绘领域推荐华设集团，深水规院j9九游会、测绘股份等产业受益； 主线：保障性住房+城市更新+竣工链条成为未来主线。政策《关于规划建设保障性住房的指导意见》和《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》旨在完成宏观目标，即改善民生j9九游会，扩大内需。我们认为在保障性住房增加和城中村改造的背景下，对建筑材料和装饰装修等需求提升明显，建材上尤其是涂料、防水、砂浆、辅材等，首推东方雨虹、三棵树，亚士创能、凯伦股份、科顺股份等产业受益。叠加保交楼预期，我们认为竣工端链条会成为中周期的投资机会，配置价值凸显。C端竣工装修家居建材首推伟星新材、北新建材，家居方向首推兔宝宝，箭牌家居等产业受益。推荐建筑玻璃板块旗滨集团、金晶科技，南玻A、信义玻璃产业受益，产业链上的首推王力安防、坚朗五金、豪美新材、森鹰窗业；同时，我们推荐建筑装饰幕墙头部企业亚厦股份、江河集团，行业触底回升，BIPV产业催化推进，装配化装修+城中村改造存在大量结合之处，并且装饰行业产业周期出清见底，金螳螂产业受益。 主线：基建及市政开工端、制造业投资相关。我们认为市政基建仍是全年稳增长重要抓手之一，1-10月基建增速较高，全年确定性仍然较强。推荐关注施工环节中铝模板租赁头部企业志特新材以及高空作业车租赁企业华铁应急。制造业稳增长相关方向，推荐利柏特、罗曼股份，鸿路钢构、深城交产业受益。工业涂料领域，麦加芯彩将受益。 主线：AI+建筑数字化。建筑设计作为上游环节，属于较为典型的人力密集型、劳动密集型行业，AI软件的出现和普及预计将大幅提升设计环节工作效率。目前部分建筑设计企业在积极数字化转型，我们判断提前布局AI且有积累的企业获得竞争优势；板块估值较低，首推设计总院、华设集团，华建集团、华阳国际等产业受益。 主线：建筑大央企资产重估和优势企业出海标的。经营考核指标优化，央企ROE存修复空间，带动PB估值修复，同时“一带一路”国家合作升级，央企在上述地区资产及业务有望获得价值重估。目前多数央企建筑公司PB估值处于低位，仍有修复空间。推荐业绩增速较快的中国中冶。产业受益标的：中国中铁、中国铁建、中国建筑、中国交建等。民企中首推海外布局矿业服务+资源双轮驱动的金诚信，我们看好本轮铜价的上行周期，公司将是本轮周期中量增逻辑最确定的标的。
